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新能源发电:消纳空间超预期 提升行业天花板正文

类别:空间闪图 | 点击: | 日期:2020-05-22

事件:2020 年5 月18 日,国家能源局举办二季度网上新闻发布会,明确2020 年一季度风电、光伏发电发电量不纳入清洁能源消纳统计考核。目前,国家能源局正在组织电网企业据此测算论证并于近日发布2020 年风电、光伏发电新增消纳能力,积极释放新能源新增消纳空间,明确行业预期,促进行业扩投资、稳增长。国家电网5 月20 日公布国网范围内的风电、光伏消纳能力分别为29.45GW、39.05GWW,有媒体预测2020 年全国的风电、光伏消纳能力分别为37GW、47GW。

    消纳能力超预期提升行业天花板。消纳空间是2020 年新能源政策的最后一块拼图,决定行业天花板,本次有望超预期公布,对2020 年的新能源装机规模极为关键。光伏47GW+风电37GW超过市场预期,我们认为这是风光纳入“新基建”的信号,疫情下国内出台对冲政策释放消纳空间,促进内需的信号非常明确。

    光伏项目申报热情高涨,有望打满消纳空间。平价申报持续超预期,已公示5 省达8.82GW,同比+94%,贵州率先公布竞价申报规模5.68GW,据测算,贵州等7 省竞价规模上限约18.18GW。

    风电光伏板块整体估值有望回升。目前风电、光伏板块整体估值偏低,分别为约20 倍、24 倍。本轮刺激有望提升估值,从弹性角度来看,风电估值提升会更大,消纳空间的确定将直接推动今年需求旺盛,压制已久的风电估值中枢将向上移动。光伏内需更加确定,此前市场预期为40GW,此次装机可能超过45GW。在十四五期间,光伏将有更加旺盛的生命力,长期逻辑确定,短期催化明确。

    投资建议:消纳空间超预期提升行业天花板,风电抢装需求旺盛,光伏内需确定性高,长期逻辑顺畅,推荐风电标的:日月股份、天顺风能、运达股份、金风科技、东方电缆等,光伏标的:隆基股份、通威股份、东方日升、福莱特、信义光能、迈为股份、捷佳伟创、山煤国际等。

    风险提示:全社会发电量增长不及预期,竞价结果不及预期,成本下降不及预期。

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